对话张亚勤：AI不是泡沫，但AI公司有泡沫

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文 | 海若镜 访谈 | 海若镜 巴芮 6月盛夏，在清华无锡研究院智能产业创新中心，我们见到了张亚勤院士。他匆匆赶来，一进门，就建议让室内温度降得更低些。 访谈中，聊起当下具身智能、AI投资创业热潮，张亚勤也觉得应该降降温，“更冷静些，不要急躁”。 五年前，张亚勤创建了清华大学智能产业研究院（以下简称AIR)，聚集了多位有AI产业经验的知名教授。据介绍，如今AIR的第一届博士生已经毕业；这里孵化、走出的十家公司，累计“融资约150亿元，估值1500亿元”。其中，华深智药、它石智航等独角兽，在资本市场备受追捧。 1500亿估值是个亮眼数据，但张亚勤却告诉我们：AIR首要任务是做科研；孵化公司只是自然长出的副产品，多数公司正处在“证明能力”的阶段。 作为国内最年轻的IEEE fellow、中国工程院院士，张亚勤经历过技术革命和资本周期的潮起潮落。在他看来，当下AI所处阶段，像1998-1999年的互联网，正在大规模投资基建（电力+算力+算法）。长期看AI产业充满巨大潜力，“AI没有泡沫，但早期AI公司会有泡沫”，未来万亿市值巨头很可能不是眼前的明星公司。 2026年，“物理AI”成为了技术开发和资本押注的最热方向，而过去五年，张亚勤和团队在自动驾驶、具身智能仿真、工业能效AI等已布局了多家公司。对于“趁市场热多融资”的惯性，他直言拿太多钱，业务不聚焦，结果可能是钱烧完了却没转化成业绩。 近几年，张亚勤每年都会给出AI发展的观点预判。比如，在2024年6月，他提出需要开发新的AI算法体系，包括世界模型、Agent等，以实现百倍效率提升。从时间维度，为什么说当下AI像1998年的互联网？面向物理世界的AI数据缺失，VLA、世界模型技术路线如何结合？如何看待教授创业？ 自 2024 年起，每年6月，AIR都会在无锡举办一场“太湖对话”，今年已是第三届。以下是论坛前夕张亚勤与暗涌Waves的对话（经编辑）： Part 1 教授重站创业C位，但多数不适合做CEO 暗涌：三年前，投资机构还在系统反思“不投教授”。新一轮具身智能和AI创业中，科学家又重新站在了C位，你怎么看待“教授创业”？ 张亚勤：这轮AI创业是强技术驱动，因此教授技术能力和理念就格外重要。现在，中国有一批高水平教授，已经能做出世界级的主流创新，而不再是跟随美国。 科学家创业有三种方式：第一种，教授从院所离职，All in创业；第二种，教授以学术为主，将好的研究与技术转化成企业，但他并不直接管理公司，公司市场化运作；第三种，教授仍在学校就职，同时还管理多家公司。第三种，基本做不成。 暗涌：第一、二种方式比较好？投资人可能更偏好投全职创业的教授。 张亚勤：第一种有成功的。像高通，是由两位MIT教授创建；AIR彭建教授全职创立了华深智药，在AI制药赛道表现非常好。 但其实大部分教授不适合run company，即便all in，教授做CEO创业的失败几率也远高于普通创业者。这在中美都一样。因为把研究变成技术，把技术变成产品，再把产品规模化铺开，中间有很多鸿沟。很少有人既懂前沿研究，可以从0到1；又懂市场和商业化，能从1到N。 AIR教授创业大部分是第二种：科学家有了不起的研究和技术，作为联合创始人或首席科学家去孵化企业，以技术入股。同时，企业寻找一位懂商业和工程的CEO，按市场化方式运作。这样能发挥教授的优势，也兼顾企业的发展特点，是比较好的模式。 暗涌：全职创业，一旦成功，会有非常大的收益。 张亚勤：全职创业的风险也很大，可能到最后商业没做好，科研也丢了。来AIR的教授绝大多数是想做科研，希望有用的基础研究成果能产业化，最好有团队帮他们做产业化。我也比较喜欢在学校做科研、培养人才，我们学院有三个博士生拿过清华特奖。 AIR的定位还是一家科研机构，并非是孵化器。孵化器通常会一次孵化很多项目，有VC投资机制、靠规模取胜，但我们一年只有一两个公司出来。 暗涌：AIR一个目标是为行业输送CTO、顶级架构师，你觉得培养这类人才的核心是什么？ 张亚勤：核心是在成长阶段就要有产品和系统思维。只在校园里，没有真实场景和数据，博士生也能做算法、写论文；但关键是验证它能否在真实系统里跑起来。 这也是AIR成立的一个初衷。我们跟字节、阿里、百度、比亚迪等20多家大企业合作，通过联合实验室等方式做科研项目，AIR很多学生都会到大厂实习，参与到最前沿的研发系统中，做规模化验证。 暗涌：适合做创业公司CEO的人很稀缺。你会帮孵化公司找CEO么，比较青睐怎样的CEO画像？ 张亚勤：创业第一步，在技术孵化阶段，教授可以兼顾一些公司管理工作。最难的是下一步，找到CEO，把工程团队和商业模式搭建起来。现在我们孵化的多数企业正从第一步走向第二步，还处于“证明自己”的阶段。 理想状态是我能为每一个团队配个合适的CEO，

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